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由於獲利能力逐漸改善,中華信用評等公司將中鋼長期發行體信用評等展望由「負向」調整為「穩定」,並確認中鋼的長期企業信用評等為「twAA-」,短期企業信用評等為「twA-1+」,而中鋼無擔保普通公司債的債務發行信用評等為「twAA-」。

中華信評指出,儘管預期原物料成本將會升高,不過 中鋼穩健的國內市場地位、已進一步提升的營運效率及有所改善的市場紀律等,應可使該公司已獲改善的獲利能力得以繼續維持。同時,也預期中鋼漸有改善的營運現金流量與較低的資本支出,也能使中鋼在未來兩年期間逐步降低借款水準,進而將該公司的借款對EBITDA比維持在4.5倍至4.8倍間的水準。

中華信評也預期,中鋼的EBITDA利潤率可能會因焦煤成本上升而略微下降,但在仍屬有利的鋼品價格與該公司在國內市場的主導地位支持下,預期2017年至2018年中鋼的EBITDA利潤率應可維持在18%至20%的強健水準。

中華信評認為,在中國大陸致力進行鋼鐵業供應面改革下,大陸的鋼鐵產能已加速淘汰,進而也導致整體鋼鐵產業供給紀律獲得小幅改善,並可望在未來幾季中減緩鋼品價格面臨的壓力。

不過,中華信評分析,鋼品價格仍然面臨下行風險,進而可能會對中鋼未來1至2年的獲利造成壓力,原因在於亞太區鋼品市場仍然處於供給過剩、鋼鐵業者彼此間的競爭依然激烈狀態;全球需求復甦前景因保護主義逐漸抬頭而面臨不確定性;而且中國大陸鋼品的對外出口量可能會再度增加,所幸中鋼在國內市場占有的主導地位、高於業界平均水準的產能利用率及該公司在有效節省成本方面的努力,應有助於公司因應這些風險。

此外,中華信評表示,由於未來兩年中鋼並無大型的產能擴充計畫,且無鐵礦與煤礦方面的投資規畫,因此預期該公司在此段期間內的資本支出將會明顯降低。另外,在中鋼禮物子公司中龍鋼鐵兩座高爐完工,以及中鋼完成對越南台塑河靜鋼鐵廠的注資後,中鋼應會將策略重心放在增加其產品的附加價值上。

同時,中華信評在對中鋼未來兩年的基本情境假設中認為該公司在此段期間內將不會進行任何海外礦產的投資,這是因為就目前供需面前景均屬有利的情況來看,預期原物料的價格風險與供給面風險未來幾年可能都會下降。

基於此, 中華信評預期,中鋼應會趁其現金流量逐漸改善之際,逐步降低其借款水準,再加上該公司獲利能力漸有提升,因此中華信評在其對中鋼的基本情境假設中預估,中鋼應可在未來的1至2年期間將其借款對EBITDA比維持在4.5倍至4.8倍之間。不過,中華信評也認為,亞太區持續的供給過剩、緩慢的需求復甦以及原料價格的上漲等,可能會對中鋼信用結構獲得進一步大幅改善的空間形成限制。



下面附上一最新則新聞讓大家了解時事



立法院(24)日審議前瞻基礎建設計畫,國民黨立委張麗善召開記者會批評說,前瞻基礎建設特別條例區域分配不均,且破壞預算法精神,竟然把「救命錢」拿來綁樁。國民黨立委林為洲表示,甚至沒有看到行政院對於公聽會中專家提出的建議,做出任何回覆,所以應該退回,重新評估。

張麗善指出,舉債達8800億元的前瞻計畫,其中軌道建設就占4241億元,各區域的預算更呈現嚴重不均,在此前也沒有評估在運量,以及相對應的產業對策或軌道永續發展,未來的問題會更加嚴重。

張麗善以日本為例,日本國土交通省的資料顯示,30年來地方鐵路乘客減少約14%,因此在2000年至今撤除總長約754公里的鐵路,可見地方人口外移或少子化等問題,造成乘客下降進而影響鐵路營運;然而,前瞻基礎建設未規畫現有台鐵、高鐵串聯,提升載運量,砸大筆花費在不明鐵道建設,最後由誰收爛攤子?

據《預算法》83條規定,國家發生重大災變、國防緊急措施等狀況時,行政院才得於年度總預算外,提出特別預算。張麗善重批,行政院長林全帶頭違法,還沒找到財源就大開舉債之門,萬一遇到急難就無力救災。

此外,公債法明文規定,中央政府舉債不得超過前三年國內生產毛40.6%,現階段舉債已達前3年GDP平均數之35% ,逼近債限之9成,張麗善質疑,下次如果政黨輪替,行政院卻分8年投入特別預算,8年後誰來保證償債?該由誰負責成敗?

對於6場的前瞻計畫公聽會,專家、學者提出的問題,行政院卻沒有任何答覆,林為洲認為,公聽會是開假的,將建議都當成耳邊風,不管藍綠分配不均,透過資源綁樁為日後選舉開路,因此要求退回、重新評估。



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